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百威亞太重啟港股IPO 現已剝離澳洲業務

導語根據最新招股書,在剝離了澳洲業務后,百威亞太的收入分別減少了21.71%以及20.32%,凈利潤分別減少了46.89%以及31.94%,剝離澳洲業務對于百威亞太的業績影響還是較為明顯的。

資本邦 · 2019-09-12 · 文/郭浩文 · 瀏覽4898

  9月12日,資本邦訊,暫停了兩個月之后,百威英博旗下的百威亞太控股有限公司(下稱“百威亞太”)再度向港交所提交了招股書。

  今年5月10日,百威亞太向港交所提交了招股申請,并于6月14日、7月2日先后更新了通過聆訊后的招股書。7月5日,百威亞太正式招股,招股價介于每股40港元至47港元之間。按照招股價上限計算,百威亞太此次IPO最多可募集764.47億港元。

? ? ? 不過,百威此次IPO計劃卻在7月份突然叫停。百威英博表示,此舉是因為現行市場情況等因素,同時公司將評估各種提高股東價值的選項,優化業務和驅動長期增長,并嚴守財務紀律。

  當時,百威英博仍然相信,如果有合適的估值,百威亞太的少數股份(排除澳洲),仍有發行的可能性。

? ? ? ?對于百威亞太當時的暫停IPO動作,招商證券剖析稱有四大原因:

1,發行價格對應估值處于高位,靜態市盈率介于38.5~45倍,對應EV/EBITDA為20.1-23.5倍,該估值水平參照國際水平處于高位;

2,增長空間爭議,百威亞太作為高端和盈利標桿,當前噸酒價格及利潤水平均已是較高水平,后續增長持續性引市場爭議;

3,債務問題,公司經營現金流充裕,償債壓力比較小,隱憂主要來自于與母公司債務聯系的不確定性;

4,減值風險,商譽相對當下利潤體量確實過高,招股書披露132億美元,占總資產比重達到51%,考慮未來幾年經營情況。

? ? ? ??不過也有市場分析稱,當時百威取消上市的主要原因是因為機構訂單不夠,但是又不愿意下調募資額。

? ? ? ? 暫停百威亞太在港IPO后,百威英博緊鑼密鼓將澳洲業務出售給了日本朝日集團控股。7月13日,百威英博聲明稱,公司已決定不再推進其旗下子公司百威亞太在港股IPO計劃。就在暫停后不久,百威英博于7月21日發布公告,百威啤酒集團(Anheuser-BuschInBev)同意出售其澳大利亞子公司Carlton &United Breweries出售給朝日集團,并繼續評估百威亞太(Budweiser APAC)可能進行的IPO。

? ? ? ?公開資料顯示,百威英博是全球知名的啤酒釀造商,也是全球五大消費品公司之一,總部位于比利時魯汶。百威旗下經營有500多個啤酒品牌,包括百威啤酒、科羅娜啤酒、哈爾濱啤酒等,業務遍及全球50個國家和地區,擁有員工約200000名,根據2018年統計,百威總收入達546億美元。

? ? ? ?百威亞太是亞太地區最大的啤酒企業。招股書顯示,2017年、2018年百威亞太分別銷售啤酒93.97億公升和96.25億公升,實現營業收入60.99億美元和67.40億美元;毛利分別為31.55億美元和35億美元;期內溢利分別為5.72億美元和9.59億美元。2019年第一季度,百威亞太銷售啤酒22.12億公升,實現收入16.06億美元,毛利8.30億美元,期內溢利2.40億美元。

  根據百威亞太最新招股書,在剝離了澳洲業務后,公司2017年、2018年收入分別為60.99億美元及67.4億美元;毛利分別為31.55億美元及35億美元,毛利率分別為55.7%及55.2%;凈利潤分別為5.72億美元及9.59億美元。與前次招股書相比,百威亞太的收入分別減少了21.71%以及20.32%,凈利潤分別減少了46.89%以及31.94%,剝離澳洲業務對于百威亞太的業績影響還是較為明顯的。

圖片來源:公司招股書

頭圖來源:圖蟲

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