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科創板30天“多空”博弈!兩融1:1持恒 后續增量行情如何演繹?

導語科創板首批25只股票及后續上市的3只股票自上市以來,兩融業務運行良好,兩融余額規模逐步上升并逐漸趨穩。而最值得關注的是,科創板下融資融券占比幾近1:1,兩融數據“多空”博弈態勢凸顯。

科創板日報 · 2019-08-23 · 文/張爽 · 瀏覽2535

  7月22日,科創板鳴鑼開市,首批25家公司正式登陸A股,截至8月21日收盤,科創板正式“滿月”。

  科創板首批25只股票及后續上市的3只股票自上市交易以來,兩融業務運行態勢良好,兩融余額規模逐步上升并逐漸趨穩。而最值得關注的是,科創板下融資融券占比幾近1:1,兩融數據“多空”博弈態勢凸顯。

  而同時,在科創板滿月之際,隨著資金逐步趨于理性,存量市場博弈褪去此前狂熱,后續能否引來足夠的增量也同樣值得關注。

  科創特色凸顯 兩融1:1比例

  科創板自上市交易以來,投資者積極性高漲,兩融業務運行態勢良好,融資融券成為推動科創板的重要推手,兩融余額規模逐步上升。

  而最值得關注的是,科創板下融資融券占比幾近1:1,兩融數據“多空”博弈態勢凸顯。記者統計了科創板企業上市以來區間融資融券均值以及比例,發現多家企業的融資融券比例都在1:1比例附近。

  截至8月21日收盤,科創板已運行滿一個月。據統計,科創板最新總市值為6475.33億元,28家公司平均市值達231.26億元。其中,市值最小的為鉑力特(62.64億元),市值最大的為中國通號(1074.87億元)。

  從上市以后的股價表現來看,科創板28只股票全部較發行價取得上漲,平均漲幅171%。較發行價漲幅最大的個股為沃爾德,漲幅達433%,較發行價漲幅最小的個股為中國通號,漲幅也高達73.5%。

  值得注意的是,科創板股票普遍漲勢如虹的背后,離不開資金的持續加碼,從兩融業務的持續高企可以獲知一二。開市一個月以來,科創板兩融業務顯示其獨特的特征。

  截至8月20日,科創板兩融余額達60.32億元,占上市可流通市值(922.86億元)比例為6.54%。其中,融券數據尤為值得關注,占兩融余額比穩定在40%-50%之間,與融資余額比例幾近1:1。

  具體來看,科創板融資余額首月為32.97億元,融券余量金額為27.35億元,占兩融余額比例為54.66%,占兩融余額比例為和45.34%,二者分別占上市可流通市值比例為3.57%和2.96%。

  對于科創板的兩融博弈,招商證券策略分析師陳剛對《科創板日報》記者表示,科創板強調多空平衡的市場化博弈,使價格向公司價值逼近速度加快,資本市場價值發現效率提高,有助于構建市場多空平衡生態以及踐行價值投資理念。

  搶灘科創融券 個券費率達60%

  實際上,科創板上演多空博弈的背后,與科創板的特征、投資者積極性以及機構的兩融開展密切相關。

  科創板股票上市首日就可以作為融券標的,并且符合條件的公募基金、社保基金和保險資金等機構投資者,以及參與科創板發行人首次公開發行的戰略投資者,都可以作為出借人參與科創板證券出借,使得科創板券源充足,融券余額提高明顯。

  而投資者對于融券的積極性也是關鍵因素。在科創板融券業務火爆之際,券商布局科創板融券業務也成為各家券商爭相搶奪的業務,券源緊張、融券價格飆升等因素助推下,券商布局兩融資本中介業務的積極性也迅速增強。

  而目前,具有科創板融券業務資格的只有9家券商,主要為大型券商:中信證券、中信建投證券、銀河證券、海通證券、申萬宏源、國泰君安、華泰證券、國信證券和招商證券。

  一大型券商信用交易部人士對《科創板日報》表示,科創板融券的費率一般10%—15%是正常的,但有的個別票費率高達65%,個股之間費率差別明顯,并且由于券源比較緊張,個別機構報價高企。

  存量博弈漸退 增量行情如何演繹

  值得注意的是,在科創板“滿月”之際,有分析人士指出,市場正在褪去此前的狂熱,存量增量的博弈將成為影響科創板行情的重要力量,那么,科創板市場后續引來新的活水的因素有哪些,市場又會否延續當前的火熱行情,背后的邏輯有哪些呢?

  申萬首席市場分析師桂浩明對《科創板日報》記者表示,科創板首批新股上市以后已經出現降溫,換手率從早期上市第一天70%降至20%,換手率回到市場平均水平,比其他板塊會略高一點,這是個過程,在這種情況下,市場的降溫也是必然的。

  而后續的市場表現主要取決于兩方面。

  第一,科創板本身有好的公司和好的業績出現。好的標的能夠繼續吸引市場當中的資金大力的參與。

  第二,科創板后續的價格定位不一定那么高,或者說會有一定的漲幅收窄。那么這種情況下,使得資金有機會進入這個機會。從現在來看,科創板總體上前兩周上漲,后兩周出現回調,那么如果回調到一定的位置,會有新的資金介入。這個時候會再興起一波相對比較熱的投資潮也是有可能的。

  總體而言,后續主要取決于科創標價格的合理以及高質量的企業的上市。

圖片來源:東方IC

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