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中信建投:《傳統盯龍頭,新興看前景》

導語在中國經濟追求增長質量的背景下,傳統機械板塊普遍經歷了供給側改革,龍頭企業的投資機會值得關注,尤其是工程機械、油氣設備和電梯行業的龍頭。

中信建投 · 2019-08-01 · 瀏覽10686

  首先,傳統盯龍頭。在中國經濟追求增長質量的背景下,傳統機械板塊普遍經歷了供給側改革,龍頭企業的投資機會值得關注,尤其是工程機械、油氣設備和電梯行業的龍頭:①工程機械行業經歷了2012-16年的低谷期,出清最顯著,競爭格局大幅優化,龍頭公司銷量增長持續超越行業,疊加報表修復和全球化拓展,16年至今已經走出超過三年的大反轉行情。預計19年工程機械龍頭全年業績繼續高增長無憂,且業績的現金含量極高;②油氣設備:頁巖氣迎黃金時期,鉆完井設備景氣度超預期。判斷天然氣將在能源結構占比中持續走高,然受制常規天然氣產量增長乏力,頁巖氣成為平衡供需矛盾非常重要的資源,頁巖氣產量將進入黃金時期,帶動對鉆完井設備的需求;③電梯行業雖然2017-2018年洗牌不夠徹底,但是受益地產竣工預期向好以及老舊小區改造,預計未來兩年將迎來中等級別反轉。

  其次,新興看前景。科創板推出及中美貿易摩擦可能是長久戰的背景,都鼓勵核心技術自主可控、盡快實現進口替代:①半導體產業關系國家經濟命脈,以中芯、華力等為代表的邏輯代工廠和以長江存儲、合肥長鑫等為代表的存儲器廠正處于加速投產過程中,將帶來國產半導體設備廠商發展良機;②新能源產業是未來經濟的重要增長點,該行業技術持續創新迭代,推動平價時代離我們越來越近,建議關注新能車電池設備和光伏設備頭部公司投資機會;③2020年5G試商用或商用,有望帶動終端產品(不只是3C產品)出貨量,從而有望帶動3C設備和智能設備板塊反轉,預計最早19Q4將觀測到端倪。因此,機械新興板塊2019年下半年投資機會集中在光伏設備、半導體設備以及鋰電設備頭部公司,2020年有望延伸至3C設備和智能設備頭部公司。

頭圖來源:123RF

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